当时发生了什么

受特朗普政府关税决策预期驱动，大量铜金属持续流入美国，全球其他市场供应随之趋紧，铜价由此延续强劲涨势，正逼近历史高点。 据彭博报道， 伦敦金属交易所（LME）铜现货价格较三个月期货合约的升水一度扩大至每吨478美元，为2021年重大逼仓行情以来的最大差值 。这一期货结构深度反转（backwardation）是近端供应紧张的典型信号，表明市场对短期现货的争夺正在加剧。 目前三个月期铜价格报每吨14368美元，较前一交易日上涨1.47%，距今年1月下旬创下的盘中历史纪录14527.50美元仅一步之遥。铜价今年以来累计涨幅已超过15%，连续七周录得上涨。 关税预期引发金属大规模流入美国 此轮铜价上涨的核心驱动力，在于市场对特朗普政府铜关税

风险如何传导

贸易/制裁/供应链 → 进出口与供给成本 → 产业、通胀和增长